5月迎来(lái)开(kāi)门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有(yǒu)多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提(tí)升(shēng)最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从(cóng)行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业(yè)板块暂时是5月机构人气(qì)最高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板块(kuài)关注度(dù)提(tí)升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度(dù)则快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅(lǚ)游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从(cóng)各家券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是三七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新(xīn)产品（游戏(xì)中国为什么叫兔子国）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的(de)收益(yì)紧随(suí)其后。总(zǒng)体来看，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎体现在(zài)热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商(shāng)品(pǐn)城、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家(jiā)观点，券商们对五月的大盘(pán)的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推(tuī)荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的(de)走势(shì)机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权(quán)则(zé)因有事件(jiàn)驱动(dòng)所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的相(xiāng)对弱(ruò)势。这有(yǒu)悖于现代投资理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年(nián)全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市(shì)场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开(kāi)工)不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及(jí)资产价(jià)格风险的(de)容忍(rěn)度正(zhèng)在降(jiàng)低，但(dàn)在投(tóu)资(zī)缺口重(zhòng)回下行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场(chǎng)依(yī)然维(wéi)持震荡(dàng)格局，长期看(kàn)二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋势，优质成长有(yǒu)望迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的机(jī)会，可(kě)以(yǐ)做一把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期待(dài)。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在(zài)去杠(gāng)杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力(lì)，增(zēng)资(zī)本会带(dài)来股票(piào)供(gōng)给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出现持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性的，不意味着流动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好受刚性(xìng)兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线(xiàn)白马(mǎ)等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料等白马(mǎ)股(gǔ))中国为什么叫兔子国p>

　　海通策略(lüè)展望5月(yuè)市(shì)场环境，一些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市(shì)场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的(de)政策取向来(lái)看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立(lì)，并(bìng)将继续(xù);其次，前期小批多次(cì)的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策(cè)效果难以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调(diào)整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下(xià)打破(pò)的(de)趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持(c中国为什么叫兔子国hí)弱势(shì)下(xià)跌(diē)格局(jú)。

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