“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年出口最大的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去(qù)年(nián)的低基数，4月的(de)出(chū)口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超(chāo)过(guò)美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今(jīn)年“一带(dài)一路(lù)”出口(kǒu)增速保(bǎo)持在(zài)6％以上(shàng)，那么在增量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家偏(piān)向内(nèi)陆，汽车(chē)、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快速上升，导致港口(kǒu)数据与实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于“一带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路(lù)”贸易持续(xù)活(huó)跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月(yuè)对(duì)东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋(qū)势(shì)加速，日(rì)韩份额(é)保持稳(wěn)定。

　　产(chǎn)品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽(qì)车及机(jī)电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进(jìn)一(yī)步加快部分源于(yú)去年低基数原(yuán)因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于韩国(guó)，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量(liàng)价(jià)齐升(shēng)的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外(wài)车市较(jiào)高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰退的拖累(lèi)，而聚光(guāng)灯(dēng)之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要的作用，那(nà)么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后(hòu)存量博弈。在全(quán)球经济和(hé)贸易放(fàng)缓的背景(jǐng)下，我国出口的韧(rèn)性可能主(zhǔ)要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多(duō)大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中(zhōng)国出口(kǒu)1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占(zhàn)中(zhōng)国对(duì)“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口(kǒu)情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性、乐观三种情形下的(de)进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国(guó)拉(lā)动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个(gè)百分点并不少，我国全(quán)年出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美(měi)日(rì)等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织后、历次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是(shì)经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考意义的三年(nián)，分别作(zuò)为中性、乐(lè)观和悲(bēi)观情景作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中(zhōng)约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出(chū)其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于(yú)两(liǎng)个方面：数据口径(jìng)差(chà)异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进口的数(shù)据和中国(guó)向(xiàng)各国出口的辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思数据存(cún)在差异(yì)（无(wú)论(lùn)是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一般而(ér)言(yán)中国出(chū)口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外(wài)需方(fāng)面，欧美(měi)经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于(yú)中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯及(jí)其他新兴经济(jì)体经济增长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对(duì)出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累不足。

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